8 июня СПБ Биржа приняла решение о включении обыкновенных акций ПАО «НФК-Сбережения» в список ценных бумаг, допущенных к торгам.
Таким образом, скоро начнется обращение и публичное предложение акций компании на СПБ Бирже. Старт торгов запланирован на конец июня 2026 года.
ЭЭто первый случай как минимум за последние десять лет, когда независимый российский брокер, не входящий в банковские группы и не являющийся банком сам, открывает двери для широкого круга инвесторов, позволяя им вкладывать в свой бизнес путем приобретения акций. На фоне затишья в сегменте как первичных, так и вторичных размещений (с начала 2026 года на российском рынке произошло всего две сделки в формате IPO/SPO) это предложение выглядит по-настоящему уникальным.
Как купить бумаги?
Торги на бирже стартуют в конце июня по цене 48,20 руб. за одну акцию. Сделки сразу же начнут проводиться в обычном биржевом стакане, то есть в режиме двустороннего аукциона. Начиная с первого дня торгов, любой инвестор сможет выставить заявку на покупку через своего брокера, соревнуясь по цене и объему с другими участниками рынка в рамках основной торговой сессии.
Модель Cash-In: капитал идет на развитие эмитента, а не мажоритарному акционеру
Мажоритарный акционер компании - ООО «Пионер-Лизинг» планирует реализовать на биржевом рынке часть принадлежащего ему пакета акций ПАО «НФК-Сбережения», чтобы в перспективе довести их долю в свободном обращении до 25% минус 1 акция.
Ключевым моментом является то, что мажоритарный владелец передает средства, привлеченные от продажи своих акций, в ПАО «НФК-Сбережения» в виде безвозмездного вклада в имущество компании, то есть реализует модель SPO в формате Cash-in. Такой вариант наиболее предпочтителен для инвесторов, так как деньги начинают работать на развитие бизнеса самого эмитента, а не остаются у мажоритарного акционера.
Модель выхода ПАО «НФК-Сбережения» на публичный рынок сочетает в себе механизм прямого листинга и SPO в формате Cash-in.
Привлекаемый в ходе SPO капитал будет использован ПАО «НФК-Сбережения» как средство масштабирования деятельности по организации выпуска облигационных займов для малого и среднего бизнеса с гарантированным размещением. На сегодняшний день в сегменте МСП андеррайтеры и организаторы выпусков практически не предлагают услуги по гарантированному размещению выпусков. Основная причина в том, что многие из них не располагают своими средствами в достаточном объеме и не имеют источников их привлечения. Между тем на многих развитых фондовых рынках твердое обязательство по размещению выпуска при оказании услуг андеррайтинга является нормой, поскольку организации, оказывающие такие услуги, обладают достаточным объемом акционерного капитала.
Привлеченный с помощью SPO капитал позволит ПАО «НФК-Сбережения» отбирать в состав клиентов по андеррайтингу наиболее качественных эмитентов облигаций в своем сегменте, готовых оплачивать повышенную комиссию в обмен на гарантированное размещение, и за счет этого получить конкурентное преимущество перед другими участниками рынка.
Важно иметь в виду, что ПАО «НФК-Сбережения» планирует использовать привлеченный капитал в основном как оборотные средства, то есть покупать выпуски облигаций в рамках услуг андеррайтинга на короткий срок и максимально быстро реализовывать их на рынке, то есть не намеренно на долгосрочной основе инвестировать средства в выпуски эмитентов сектора МСП. С целью минимизации рисков привлеченные средства планируется большую часть времени размещать в низкорискованных инструментах с фиксированным доходом, а основной объем дохода обеспечивать за счет комиссий по услугам андеррайтинга, маркет-мейкинга, депозитарной деятельности и иным сопутствующим услугам.
Каковы перспективы роста цены акций?
Долгосрочной целью ПАО «НФК-Сбережения» является обеспечение роста курсовой стоимости акций в сочетании с возможностью регулярной выплаты дивидендов. Планы компании предполагают существенный рост чистой прибыли на горизонте десяти лет, способный кратно увеличить курсовую стоимость акций.
Для стабилизации котировок в первые три года обращения акций предусмотрен механизм оферт, позволяющий любому держателю акций предъявить их к обратному выкупу мажоритарному акционеру в любой день с момента начала торгов:
- по цене 60 руб. за акцию при предъявлении в течение первого года обращения;
- по цене 70 руб. за акцию при предъявлении в течение второго года обращения;
- по цене 80 руб. за акцию при предъявлении в течение третьего года обращения;
Таким образом, даже без учета потенциала более высокого роста акций на рынке относительно уровня оферт, цена исполнения оферты для третьего года превысит цену начала торгов более чем на 65% (80 руб./48,2 руб.)
Если инвестор решит воспользоваться офертой, то она подлежит исполнению через 365 календарных дней с момента подачи поручения на ее исполнение. На этот период акции блокируются в депозитарии, однако у инвестора остается право в любой момент отозвать свое поручение, разблокировать активы и вернуть их в биржевой оборот для свободной торговли. Это удобно, если у инвестора появится возможность продать бумаги на вторичных торгах выше цены оферты или инвестор посчитает, что акции имеют больший потенциал роста на торгах в будущем, чем фиксированный прирост в рамках оферты.
Модель предполагает, что инвестор приобретает не только акцию, но и за счет оферты получает аналог трехлетнего опциона Пут «при деньгах», позволяющий получить фиксированный доход. При этом верхний предел дохода инвестора за счет роста биржевых котировок не ограничен, и он не обязан пользоваться офертой.
Инвестор вправе многократно использовать механизм оферты в течение первых трех лет с даты начала торгов, независимо от даты приобретения акций или срока владения ими. Такая модель является уникальной для российского рынка акций и изначально представляет собой прозрачный механизм, разработанный с целью стабилизации котировок и защиты капитала инвестора.
Информация о ценных бумагах
Акции обыкновенные именные бездокументарные ПАО «НФК-Сбережения»
Регистрационный номер выпуска: 1-01-09351-P
ISIN: RU000A0ZYJA2
Организатор торговли: ПАО «СПБ Биржа»
Тикер: NFKS
Количество акций в одном лоте: 10 шт.
Стартовая цена: 48,20 руб. за 1 шт.
Полезные ссылки для инвесторов
Эмиссионные документы, включая Проспект ценных бумаг - https://disclosure.skrin.ru/disclosure/2130190797/?DTI=6
Сообщение о включении эмиссионных ценных бумаг эмитента в список ценных бумаг, допущенных к торгам российским организатором торговли - https://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=4&eid=240681&agency=7&DTI=5
Сообщение о ценовых параметрах и объемах планируемых операций мажоритарного акционера и его подконтрольных лиц - https://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=4&eid=240685&agency=7&DTI=5
Сообщение об оферте мажоритарного акционера - https://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=4&eid=240686&agency=7&DTI=5
Сообщение о намерении мажоритарного акционера направлять средства, полученные от продажи акций в качестве безвозмездного вклада в имущество эмитента - https://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=4&eid=240687&agency=7&DTI=5
Настоящее сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
